SpaceX míří na burzu. Největší IPO historie může zamíchat i portfolii českých investorů

Vstup společnosti SpaceX na burzu patří k nejsledovanějším událostem letošního roku na kapitálových trzích. Firma Elona Muska plánuje získat desítky miliard dolarů a její debut může ovlivnit nejen profesionální investory, ale také běžné střadatele prostřednictvím fondů, ETF či penzijních produktů. Očekávání jsou mimořádně vysoká, stejně jako riziko výrazných cenových výkyvů v prvních měsících obchodování.

Rekordní IPO s neobvyklou strukturou

Společnost SpaceX se připravuje na primární veřejnou nabídku akcií (IPO), která by mohla přinést přibližně 75 miliard dolarů nového kapitálu. Takto vysoký objem financí nemá v historii kapitálových trhů obdoby. Zajímavé však je, že navzdory rekordní částce bude veřejnosti nabídnuto pouze relativně malé procento akcií.

Důvodem je mimořádně vysoké ocenění společnosti. Podle dostupných informací by hodnota celé firmy mohla dosáhnout přibližně 1,75 bilionu dolarů. To by SpaceX okamžitě zařadilo mezi největší veřejně obchodované společnosti ve Spojených státech a mezi nejvýznamnější hráče světového technologického sektoru.

Veřejnosti má být nabídnuto zhruba 555 milionů akcií za cenu kolem 135 dolarů za kus. V porovnání s běžnými IPO, kde firmy často prodávají 10 až 25 procent společnosti, jde pouze o malý podíl. Pro investory to znamená omezenou nabídku akcií a potenciálně vysoký tlak na růst ceny po zahájení obchodování.

K větší dostupnosti přispělo také nedávné rozdělení akcií v poměru 1:5, díky kterému se nominální cena jedné akcie výrazně snížila. Tento krok má usnadnit vstup menším investorům a rozšířit okruh zájemců o nákup.

Proč se SpaceX může objevit i v konzervativních portfoliích?

Mnoho investorů si možná myslí, že pokud se rozhodnou akcie SpaceX nekupovat, nebude se jich burzovní debut společnosti nijak týkat. Realita však může být jiná.

Po vstupu na burzu totiž existuje vysoká pravděpodobnost, že bude SpaceX zařazena do hlavních amerických akciových indexů. Nejčastěji se hovoří o indexu Nasdaq 100, který sdružuje nejvýznamnější technologické firmy obchodované na americkém trhu.

Zařazení do indexu má zásadní důsledek. Investiční fondy, ETF fondy, penzijní fondy i další institucionální investoři, kteří daný index kopírují, musí akcie společnosti automaticky nakupovat. Tím vzniká dodatečná poptávka nezávislá na názoru jednotlivých investorů.

V praxi to znamená, že se SpaceX může stát součástí mnoha investičních produktů po celém světě. Nepřímo tak mohou vlastnit podíl ve společnosti i lidé, kteří investují například do široce diverzifikovaných technologických fondů nebo důchodových produktů.

Euforie kolem Muska může cenu krátkodobě vystřelit

Elon Musk patří mezi nejznámější podnikatele současnosti a každá jeho firma přitahuje mimořádnou mediální pozornost. To se odráží i na očekávání investorů.

Již několik měsíců lze sledovat zvýšený zájem o společnosti spojené s kosmickým průmyslem. Investoři hledají příležitosti ve firmách zaměřených na satelitní technologie, vesmírnou logistiku, komunikační infrastrukturu i další obory navázané na rozvoj komerčního vesmíru.

Popularita tohoto segmentu se promítla také do výsledků tematických fondů. Akcie společností spojených s kosmickým průmyslem patří letos mezi nejvýkonnější investice na trhu. Nadprůměrné zhodnocení zaznamenaly zejména fondy zaměřené na telekomunikační a satelitní infrastrukturu.

K mimořádné poptávce po akciích SpaceX přispívá několik faktorů současně. Kromě silné značky a mediálního zájmu jde také o omezený počet akcií v nabídce, účast drobných investorů a dočasná omezení pro původní akcionáře, kteří své podíly nemohou okamžitě prodávat.

Taková kombinace často vytváří prostředí vhodné pro prudké cenové pohyby. V prvních dnech a týdnech obchodování proto nelze vyloučit výrazný růst ceny akcií.

Vysoká očekávání nemusí vydržet věčně

Přestože je SpaceX bezesporu jednou z nejzajímavějších technologických firem současnosti, část analytiků upozorňuje, že současné ocenění může být příliš optimistické.

Historie kapitálových trhů ukazuje, že kolem velkých IPO často vzniká silná vlna nadšení, která postupně ustupuje. Jakmile opadne prvotní euforie a investoři začnou detailněji hodnotit hospodářské výsledky společnosti, může dojít ke korekci ceny.

Dalším důležitým faktorem bude konec takzvaného lock-up období. Jde o časový úsek, během kterého původní akcionáři a manažeři nemohou své akcie prodávat. Jakmile tato omezení skončí, může se na trhu objevit větší množství akcií a zvýšená nabídka často vytváří tlak na pokles ceny.

Největší riziko v tomto směru může přijít během přelomu let 2026 a 2027, kdy budou mít někteří původní investoři možnost realizovat své zisky.

SpaceX není jen raketová firma

Při pohledu na SpaceX je důležité si uvědomit, že investoři nekupují pouze výrobce raket. Skupina dnes stojí na několika pilířích, které mají rozdílný obchodní model i ekonomickou výkonnost.

Nejvýznamnějším zdrojem ziskovosti je aktuálně projekt Starlink. Satelitní internetová síť poskytuje připojení milionům zákazníků po celém světě a představuje stabilní zdroj pravidelných příjmů. Díky rychlému růstu počtu uživatelů se Starlink stal hlavním finančním motorem celé skupiny.

Druhou oblastí je vesmírná doprava. Rakety Falcon 9 se staly standardem komerčních kosmických misí a SpaceX si v tomto segmentu vybudovala mimořádně silnou tržní pozici. Velká očekávání jsou spojena také s projektem Starship, který má v budoucnu výrazně snížit náklady na dopravu nákladu i lidí do vesmíru.

Třetím pilířem je oblast umělé inteligence prostřednictvím společnosti xAI. Ta investuje obrovské prostředky do vývoje výpočetní infrastruktury a pokročilých AI modelů. Přestože jde o perspektivní segment, jeho ekonomická návratnost zatím zůstává nejistá a firma generuje vysoké ztráty.

Právě začlenění xAI výrazně ovlivnilo hospodaření celé skupiny. Zatímco Starlink vykazuje silnou ziskovost a vesmírná logistika má dlouhodobý růstový potenciál, investice do umělé inteligence zatěžují současné výsledky.

Celkové tržby skupiny dosáhly v roce 2025 přibližně 18,7 miliardy dolarů. Pro rok 2026 analytici očekávají další výrazný růst, který by se mohl pohybovat mezi 30 až 50 procenty. Otázkou však zůstává, zda bude tempo růstu dostatečné k ospravedlnění mimořádně vysokého ocenění, s nímž SpaceX na burzu vstupuje.

Nová hvězda burzy, nebo příliš drahý sen?

IPO SpaceX představuje mimořádnou událost nejen pro technologický sektor, ale pro celý investiční svět. Firma disponuje unikátními technologiemi, dominantní pozicí v několika rychle rostoucích odvětvích a silnou značkou, která přitahuje pozornost investorů z celého světa.

Současně však platí, že vysoká očekávání bývají na burze dvojsečnou zbraní. Pokud růst výsledků nenaplní optimistické předpoklady trhu, může po počáteční euforii přijít období výraznějšího vystřízlivění. Pro investory tak bude klíčové sledovat nejen samotný vstup na burzu, ale především schopnost společnosti dlouhodobě proměňovat technologické ambice v reálné hospodářské výsledky.

Zdroj: Timur Barotov – analytik BHS